【48812】申港证券-亚威股份-002559-始于机床精于激光剑指“我国的通快”

  ：公司根据多年来深耕机床职业在技能、产品端的天然延伸。2019年，我国激光切开设备职业商场规划266亿元，职业面临“春秋混战”，品牌包围中心在于高端产品竞争力。公司凭仗多年来关于机床制作工艺以及下流客户的堆集，在激光工业界的独有优势最重要的包含：更专业的制作工艺、更粘性的下流客户、更前瞻的战略布。”

  2.亚威股份建立于1956年，为国内闻名的高端配备及人机一体化智能体系解决方案供货商，已构成金属成形机床、激光加工配备、人机一体化智能体系解决方案三大亚威股份事务协同开展格式。

  3.精细激光加工配备：亚威与LIS公司强强联手，稳固国内OLED激光使用商场霸主位置：2019002559年亚威与韩国LIS公司打开精细激光范畴的全面战略协作。

  4.LIS公司在我国显现面板职业的柔性OLED激光加工范畴实力抢先，密封材料激光烧结机、柔性OLED通明PI与玻始于机床精于激光璃载板的激光剥离机坐落职业独占位置。

  5.我国OLE剑指“我国的通快”D职业商场规划约为150亿美元，但全球出货占比仅约9%，至2023年我国大陆OLED产值或将激增至全球总产值的38%。

  6.未来2-3年我国投产的OLED产线亿元，跟着国申港证券内OLED面板产线的连续投产以及良率的逐渐爬坡，模组段产线估计将迎来密布建造期，带动相应设备出资的高增长。

  7.经过与亚威协作建立合资公司亚威艾欧斯，凭仗韩国LIS强壮的研发实力以及亚威在供应链、制作、办理环节的本乡优势亚威股份，国内商场归纳竞争力将得以进一步提高。

  8.金属材料激光加工配备：有望仿制“德国通快”生长途径，品牌包围中心在002559于高端产品竞争力：从金属成形机床切入金属材料激光设备，是公司根据多年来深耕机床职业在技能、产品端的天然延伸。

  9.2019年，我国激光切开设备职业商场规划266亿元，职业面临“春秋混战”，品牌包围中心在于高端产品始于机床精于激光竞争力。

  10.公司凭仗多年来关于机床制作工艺以及下流客户的堆集，在激光工业剑指“我国的通快”内的独有优势最重要的包含：更专业的制作工艺、更粘性的下流客户、更前瞻的战略布局。

  11.对标全球，亚威的生长途径与德国通快极为类似，建立之初均以金属成形机床的研发与出售作为公司主业，在此过程中向激光工业链申港证券作活跃延伸。

  12.金属成形机床：具有“世界基因”的立异改革者，数控折弯机、数控冲床、卷板加工线年，咱们国家金属成形机床消费规划81.5亿美元，产值亚威股份23.4万台。

  13.2020年以来职业进口代替趋势有所强化：（a）海外新冠疫情快速延伸并极度影响正常002559工业生产、对外贸易等。

  14.面临交给周期的不确定，更多始于机床精于激光国内客户将目光转向国产品牌设备。

  15.（b）亚剑指“我国的通快”威机床在产品性能上与包含德国通快、日本天田等在内的世界巨子已完成同台竞技。

  16.出资主张：估计公司2020年~2022年EPS申港证券分别为0.23元、0.29元、0.39元，对应当时股价市盈率分别为25倍、20倍、15倍。

  17.给予20亚威股份21年30倍估值，方针价格8.7元，初次掩盖给予“买入”评级。

  18.危险提示：毛利率下降002559危险；合资公司进展低于预期；制作业景气量下行。

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