万丰奥威2024年三季报点评：单三季度营收环比增加4% 通航飞机翻开低空经济生长空间｜投研陈述

  国信证券近来发布万丰奥威（002085）2024年三季报点评：单三季度营收环比增加4%，通航飞机翻开低空经济生长空间。

  2024Q3万丰奥威完成盈余收入40亿元，环比+4%。公司2024年前三季度完成盈余收入113.70亿元，同比-1.97%，归母净利润5.64亿元，同比+5.07%。分季度看，公司2024Q3完成盈余收入39.99亿元，同比-2.28%，环比+4.36%，归母净利润1.65亿元，同比-24.02%，环比-3.44%。总的来看，2024年1-9月收入同比下降1.97%，主要是因为去年同期包含无锡宏伟高强度钢冲压件事务，若除掉该事务进行同口径比较，经营总收入同比增加4.23%；完成归母纯利润是5.64亿元，较上年同期增加5.07%。

  轿车轻量化为基，通航飞机翻开低空经济生长空间。万丰奥威事务包含轿车轻量化和通航飞机制作两大部分，轿车轻量化事务包含轿车及摩托车铝合金轮毂制作事务、镁合金轿车零部件制作事务，通航飞机制作事务则包含通航飞机的研制，出产，出售，售后服务全流程。分事务来看，1）2024年1-9月，公司轿车金属部件轻量化事务营收93.83亿元，同比下降3.76%，公司轿车金属部件轻量化事务订单较为足够，全体销量同比上涨，但受无锡宏伟出表影响，致使经营收入同比削减；2）20241-9月，公司通航飞机立异制作事务营收19.87亿元，同比增加7.49%。公司通航飞机制作事务订单足够，出售事务继续优化，全球私家飞机商场开辟以及产能的逐渐开释，钻石飞机全体出售安稳，一起高的附加价值新机型交给以及售后服务事务稳步提高。未来跟着低空经济开展，钻石飞机将在航校训练等运用商场基础上不断开辟新的运用场景，经过丰厚的机型系列进一步匹配和开发国内私家飞翔、短途运输、特种用处等场景，一起加大电动飞机、eVTOL等新式航空器的研制，捉住国家低空经济开展新机遇，与战略合作者一起致力于加快低空经济商场布局。

  出资主张：保持盈余猜测，保持优于大市评级。公司轿车轻量化和通航飞机双轮驱动，后续亮点在于新动力轿车轻量化需求加大和通航低空经济工业高质量开展。咱们保持盈余猜测，估计24/25/26年营收171/186/205亿元，净利润9.46/11.05/13.02亿元，对应PE别离53/46/39x，保持“优于大市”评级。

  危险提示：低空经济开展没有抵达预期；原材料价格动摇。（国信证券 唐旭霞,杨钐）

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