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捷普成都拍了拍宇环数控:有35亿业绩三连降不怕

来源:a8体育在线直播网页    发布时间:2024-06-30 00:22:48

  久别未见的朋友突然上线并“拍了拍”你,有经验的社会人多半会立刻转身,捂紧钱袋子。

  时隔两年,老客户重新现身,带着3.5亿大单款款走来,这一幕,就出现在湘股宇环数控身上。

  2019年,蓝思科技打了个漂亮的翻身仗,但宇环数控却与亏损命运擦肩而过,借着政府救助的降落伞,这才稳稳落在了安全区。

  主业经营惨淡是不争的事实。自上市以来,宇环数控营收、毛利率、扣非净利润达成三连降,2019年年报披露便吃了深交所一记问询函。

  去年,宇环数控实现盈利收入7123万,同比下降64.34%;扣非净利润首现亏损,亏损额近2500万。

  这个成绩有多尴尬呢?近四千家A股中,营收低于1亿的,仅有约60家,占比1.5%。

  IPO报告期内贡献良多的老客户捷普集团 (下属各公司) ,从大客户名单消失两年之后,于今年4月、6月,分别为宇环数控带来1.17亿、2.22亿大额订单,本年度合同金额累计已达3.5亿。

  在其助力下,宇环数控扣非净利润今年扭亏,甚至达成净利2400万的股权激励业绩目标,成为大概率事件。

  今年4月,2019年年报一经披露,即坐实了宇环数控上市后业绩三连降的局面。

  去年,受汽车、3C等主要用户订单下降、市场之间的竞争异常激烈等因素综合影响,宇环数控盈利指标下滑,实现营业收入7122.73万,同比下降64.34%,是湘股中唯一一家营收低于1亿的公司;实现净利润395.68万,同比下降88.48%。

  早在2019年三季报中,宇环数控曾对全年业绩做出预判,预计年度净利润在-1100万至200万之间。也就是说,公司原本非常有可能在2019年遭遇上市后首次亏损。

  在最后关头为公司业绩挽尊的,是一系列从天而降的政府补助。 其中,12月份来自“工业发展资金”和“增值税退税”的补助金额分别为553万和207万,合计占全年补助超四成。

  2019年,宇环数控实现扣非净利润-2447.62万,首次由盈转亏,降幅高达340.03%。

  4月13日,深交所发出问询函,要求宇环数控就营业收入持续下滑、毛利率变动情况、计入当期损益的政府补助金额是否准确等问题做出进一步说明。

  4月20日晚间,公司做出回复,表示公司营收持续下滑与整体机床工具行业呈下行趋势有关。

  数据显示,全行业2019年营收同比降低2.7%,其中金属切削机床新增订单同比下降30.4%。

  宇环数控超60%的营收跌幅无疑也拖了行业的后腿。在行业的波动风险前,公司鲜有招架之力。

  与其相比,同业上市公司华东数控、华中数控在数字控制机床产品板块却逆势提升,营收分别上涨134.84%和20.67%。

  不过,公司在回复中表示,随着5G带来的大规模工业应用的普及,未来机床行业将步入到转变发展方式与经济转型的关键时刻,整个3C行业将面临着前所未有的机遇。

  在过低的基数映衬下,2020年一季度宇环数控营收实现171.68%的大幅度增长,数额近2200万;净利润及扣非净利润均有所增长,但依然为负。

  年报显示,2019年,我国机床工具行业国内市场需求减少,公司基本的产品数控磨床和研磨抛光机订单不足。公司产品销售量由2018年的1445台 (套) ,锐减至2019年的324台 (套) ,降幅达77.58%。

  2019年,宇环数控产品平均销售单价为21.98万,较2018年度平均价格13.82万上涨明显。

  与此同时,公司消费电子制造业务的毛利率却在进一步下跌,2017年至2019年,该板块毛利率分别是43.72%、34.56%和28.93%。

  在同业公司毛利率保持平稳甚至会出现下降的情况下,宇环数控毛利率一路上涨,2016年更是冲到63.12%的巅峰;之后便是漫长的回落。

  不出意外,对于去年产品单价毛利率反向行走,公司的解释是,数控磨床产品营销售卖型号较往年不同。2018年热销27台 (套) 的YHDM580系列新产品,2019年仅售8台 (套) ,取而代之的主销产品是单价较高的YHDM750系列。

  另外,公司产销量大幅度降低,导致消费电子制造业务的单位产品成本提高,故该板块毛利率出现明显下降。

  2016年,宇环数控第一大客户为捷普集团 (下属各公司) ,交易额超2亿元,占当年公司总营收的80.16%。

  然而,到2018年,宇环数控的前五大客户来了个大变样。除老乡蓝思科技外,捷普集团、富士康等其他原四大客户纷纷“退场”。

  随着主要客户变动,宇环数控2018年主要销售产品品种发生明显的变化,由于收入占比最高的产品毛利率较低,公司消费电子制造业务毛利率同比下降了9.16个百分点。

  2019年,宇环数控大客户列表再度刷新,唯有蓝思科技原地不动,连续三年蝉联第一。

  去年宇环数控对蓝思科技的销售额仅为604万,同比直降九成。算起来,2019年第一大客户贡献收入数额甚至排不上2018年前五。

  同样以蓝思科技为第一大客户的同业公司宇晶股份,在销售规模上远超宇环数控。

  虽然2019年两家销售额均会降低,但宇晶股份降幅较小,且核心客户比亚迪与蓝思科技销售占比不相上下,降低了单一客户变动带来的冲击。

  好在消失两年的老客户捷普成都,继IPO后再度成为宇环数控业绩的重要的条件。今年4月、6月,捷普成都分别与宇环数控签订了1.17亿、2.22亿大额订单。

  截至6月17日公告,本年度,宇环数控与捷普成都已签署数控多工位抛光机、高精度数控立式双端面磨床合同金额达3.5亿元,是去年公司营收的近五倍。

  背靠去而复返的大客户,宇环数控的业绩有望打个翻身仗。公司预计,上半年净利润区间为400万至600万。

  如此一来,最近完成首次授予的股权激励计划中,设下的年度业绩考核指标2400万元净利润,似乎也有了着落。

  国信证券近期发表的研报称,看好苹果产业链为代表的消费电子板块产业趋势反转。

  如果一切如愿,湘股策(xiangguce)还有终极灵魂一问——这说走就走说来就来的超级大客户,对宇环数控到底是不是真爱?

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